含義

就是假定企業(yè)財務(wù)管理以實(shí)現利潤最大為目標。

優(yōu)點(diǎn)

有利于講求經(jīng)濟核算，有利于加強管理，改進(jìn)技術(shù)，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品成本；有利于企業(yè)資源的合理配置；有利于企業(yè)整體經(jīng)濟效益的提高。

缺點(diǎn)

（1）沒(méi)有考慮利潤實(shí)現的時(shí)間和資金時(shí)間價(jià)值；

（2）沒(méi)有考慮風(fēng)險；

（3）沒(méi)有反映創(chuàng )造的利潤與投入資本之間的關(guān)系；

（4）可能導致短期財務(wù)決策傾向，影響企業(yè)長(cháng)遠發(fā)展。

含義

指企業(yè)財務(wù)管理以股東財富最大為目標。

在上市公司中，股東財富是由其所擁有的股票數量和股票價(jià)格兩方面決定的，在股票數量一定時(shí)，股票價(jià)格達到最高，股東財富也就達到最大。

優(yōu)點(diǎn)

（1）考慮了風(fēng)險因素；

（2）在一定程度上能避免企業(yè)追求短期行為；

（3）比較容易量化，便于考核和獎懲。

缺點(diǎn)

（1）只適用于上市公司，非上市公司難于應用；

（2）股價(jià)受眾多因素影響，不能準確反映企業(yè)財務(wù)管理狀況；

（3）更多強調的是股東利益，對其他相關(guān)者的利益重視不夠。

含義

指企業(yè)財務(wù)管理以實(shí)現企業(yè)價(jià)值最大為目標。企業(yè)價(jià)值可理解為企業(yè)所有者權益和債權人權益的市場(chǎng)價(jià)值，或者是企業(yè)所能創(chuàng )造的預計未來(lái)現金流量的現值。

優(yōu)點(diǎn)

（1）考慮了取得報酬的時(shí)間，并用時(shí)間價(jià)值的原理進(jìn)行了計量；

（2）考慮了風(fēng)險與報酬的關(guān)系；

（3）將企業(yè)長(cháng)期、穩定的發(fā)展和持續的獲利能力放在首位，能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為；

（4）用價(jià)值替代價(jià)格，可避免過(guò)多受外界因素的干擾，有效規避了企業(yè)的短期行為。

缺點(diǎn)

（1）過(guò)于理論化，不易操作；

（2）對非上市公司，只有對企業(yè)進(jìn)行專(zhuān)門(mén)評估才能確定其價(jià)值，不易做到客觀(guān)公正。

含義

企業(yè)的利益相關(guān)者包括股東，然后是企業(yè)債權人、企業(yè)經(jīng)營(yíng)者、客戶(hù)、供應商、員工、政府等，在確定企業(yè)財務(wù)管理目標時(shí)，不能忽視這些相關(guān)利益群體的利益。企業(yè)財務(wù)管理以實(shí)現相關(guān)者利益最大為目標。

具體內容

（1）強調風(fēng)險與報酬的均衡，將風(fēng)險限制在企業(yè)可接受的范圍之內；

（2）強調股東的首要地位；

（3）強調對企業(yè)代理人即企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的監督和控制，建立有效的激勵機制；

（4）關(guān)心本企業(yè)一般職工的利益；

（5）不斷加強與債權人的關(guān)系；

（6）關(guān)心客戶(hù)的長(cháng)期利益；

（7）加強與供應商的合作；

（8）保持與政府部門(mén)的良好關(guān)系。

優(yōu)點(diǎn)

（1）有利于企業(yè)長(cháng)期穩定發(fā)展；

（2）體現了合作共贏(yíng)的價(jià)值理念，有利于實(shí)現企業(yè)經(jīng)濟效益和社會(huì )效益的統一；

（3）多元化、多層次的目標體系，較好的兼顧了各利益主體的利益；

（4）體現了前瞻性和可操作性的統一。

缺點(diǎn)

過(guò)于理想化

關(guān)系

沖突表現

協(xié)調方式

所有者和經(jīng)營(yíng)者

（1）經(jīng)營(yíng)者希望在創(chuàng )造財富的同時(shí)，能夠獲得更多的報酬；

（2）所有者和股東則希望以較小的代價(jià)實(shí)現更多的財富。

1、解聘： 通過(guò)所有者約束經(jīng)營(yíng)者的辦法。

2、接收： 通過(guò)市場(chǎng)約束經(jīng)營(yíng)者的辦法。

3、激勵： 將經(jīng)營(yíng)者的報酬與其績(jì)效掛鉤

（1）"股票期權"方式。它是允許經(jīng)營(yíng)者以約定的價(jià)格購買(mǎi)一定數量的本企業(yè)股票，股票的市場(chǎng)價(jià)格高于約定價(jià)格的部分就是經(jīng)營(yíng)者所得的報酬。
（2）"績(jì)效股"形式。它是公司運用每股收益、資產(chǎn)收益率等指標來(lái)評價(jià)經(jīng)營(yíng)者的業(yè)績(jì)，視其績(jì)效大小給予經(jīng)營(yíng)者數量不等的股票作為報酬。如果經(jīng)營(yíng)者績(jì)效未能達到規定目標，經(jīng)營(yíng)者將喪失原先持有的部分績(jì)效股。

所有者和債權人

（1）所有者要求經(jīng)營(yíng)者改變借債資金的原定用途，將其用于風(fēng)險更高的項目；

（2）所有者或股東可能未征得現有債權人同意，而要求經(jīng)營(yíng)者發(fā)行新債券或借入新債。

（1）限制性借債：事先規定借債用途限制、借債擔保條款和借債信用條件

（2）收回借款或停止借款

含義

 是指企業(yè)對各所屬單位的所有管理決策都進(jìn)行集中統一，各所屬單位沒(méi)有財務(wù)決策權，企業(yè)總部財務(wù)部門(mén)不但參與決策和執行決策，在特定情況下還直接參與各所屬單位的執行過(guò)程。企業(yè)內部的主要管理權限集中于企業(yè)總部。

特點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)：1、企業(yè)內部的各項決策均由企業(yè)總部制定和部署，企業(yè)內部可充分展現其一體化管理的優(yōu)勢，利用企業(yè)的人才、智力、信息資源，努力降低資金成本和風(fēng)險損失，使決策的統一化、制度化得到有力的保障；

2、有利于在整個(gè)企業(yè)內部?jì)?yōu)化配置資源，有利于實(shí)行內部調撥價(jià)格，有利于內部采取避稅措施及防范匯率風(fēng)險等等。

缺點(diǎn)：1、使各所屬單位缺乏主動(dòng)性、積極性，喪失活力；

2、面對轉瞬即逝的市場(chǎng)機會(huì )可能會(huì )因為決策程序相對復雜而失去適應市場(chǎng)的彈性，喪失市場(chǎng)機會(huì )；

3、會(huì )產(chǎn)生信息傳遞及過(guò)程控制成本。

條件

1、管理高層必須具備高度的素質(zhì)能力；

2、有一個(gè)能及時(shí)、準確傳遞信息的網(wǎng)絡(luò )系統，并通過(guò)信息傳遞過(guò)程的嚴格控制保障信息的質(zhì)量。

含義

    將財務(wù)決策權和管理權完全下放到所屬單位，所屬單位只需將決策結果報請企業(yè)總部備案即可。企業(yè)內部管理權限分散于各所屬單位，各所屬單位在人、財、物、供、產(chǎn)、銷(xiāo)等方面有決定權。

特點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)：1、有利于各所屬單位針對本單位存在的問(wèn)題及時(shí)做出有效決策，因地制宜地搞好各項業(yè)務(wù)；也有利于分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險；促進(jìn)所屬單位管理人員及財務(wù)人員的成長(cháng)。

      2、可以縮短信息傳遞時(shí)間，減小信息傳遞過(guò)程中的控制問(wèn)題，從而使信息傳遞與過(guò)程控制等相關(guān)成本得以節約，并能提高信息的決策價(jià)值與利用效率。

缺點(diǎn)：產(chǎn)生企業(yè)管理目標換位問(wèn)題，各所屬單位大都從本單位利益出發(fā)安排財務(wù)活動(dòng)，缺乏全局觀(guān)念和整體意識，從而導致資金管理分散、資金成本增大、費用失控、利潤分配無(wú)序。

含義

其實(shí)質(zhì)就是集權下的分權，企業(yè)對各所屬單位在所有重大問(wèn)題的決策與處理上實(shí)行高度集權，各所屬單位對日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)具有較大的自主權。具體內容（教材11頁(yè)）：

（1）     集權的內容：制度制定權、籌資、融資、投資、用資、擔保權、固定資產(chǎn)購置權、財務(wù)機構設置權、收益分配權。

（2）       分散的內容：經(jīng)營(yíng)自主權、人員管理權、業(yè)務(wù)定價(jià)權、費用開(kāi)支審批權。

特點(diǎn)

1、在制度上，制定統一的的內部管理制度，各所屬單位應遵照執行，并根據自身特點(diǎn)加以補充；

2、在管理上，利用企業(yè)的各項優(yōu)勢，對部分權限集中管理；

3、在經(jīng)營(yíng)上，充分調動(dòng)各所屬單位的積極性。各所屬單位在遵守企業(yè)統一制度的前提下，可自主制定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的各項決策。需要由企業(yè)總部決定的事項，在規定時(shí)間內，企業(yè)總部應明確答復，否則，各所屬單位有權自行處置。

1、業(yè)務(wù)關(guān)系

實(shí)施縱向一體化戰略的企業(yè)，要求各所屬單位保持密切的業(yè)務(wù)聯(lián)系。各所屬單位之間的業(yè)務(wù)聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對集中的財務(wù)管理體制 。

2、資本關(guān)系

企業(yè)與各所屬單位之間的資本關(guān)系是企業(yè)能否采取相對集中財務(wù)管理體制的基本條件。只有當企業(yè)掌握了各所屬單位一定比例有表決權的的股份（如50%以上）之后，企業(yè)才有可能采取相對集中的財務(wù)管理體制。

3、集中與分散的“成本”和“利益”的差異

（1）集中的成本主要是各所屬單位積極性的損失和財務(wù)決策效率的下降，

（2）分散的成本主要是可能發(fā)生各所屬單位財務(wù)決策目標及財務(wù)行為與企業(yè)成體財務(wù)目標的背離和財務(wù)資源利用效率的下降；

4、環(huán)境、規模和管理者的管理水平

（1）企業(yè)財務(wù)管理總是在特定環(huán)境下進(jìn)行的，如果企業(yè)的財務(wù)活動(dòng)面臨多變的市場(chǎng)環(huán)境，各所屬單位距離分散，所處行業(yè)不同，就很難實(shí)行集權的財務(wù)管理體制；

（2）企業(yè)規模越大信息源距企業(yè)總部傳遞信息所經(jīng)過(guò)的環(huán)節就越多，傳遞信息的耗時(shí)就越長(cháng)，就越難以保證信息的質(zhì)量，也就很難實(shí)行集權的財務(wù)管理體制；

（3）管理者的管理水平越高，就越有助于更多的集中財權。

集中內容

1、集中制度制定權：是指企業(yè)總部制定統一的財務(wù)管理制度，在全企業(yè)范圍內統一施行。各所屬單位只有制度執行權，而無(wú)制度制定和解釋權。但各所屬單位可以根據自身需要制定實(shí)施細則和補充規定。

2、集中籌資、融資權：資金籌集應由企業(yè)總部統一籌集資金，各所屬單位有償使用。企業(yè)內部應嚴禁各所屬單位之間放貸，如需臨時(shí)拆借資金，在規定金額之上的，應報企業(yè)總部批準。

3、集中投資權：
（1）企業(yè)對外投資必須遵守的原則為：效益性、分散風(fēng)險性、安全性、整體性及合理性。

（2）企業(yè)內對外投資應實(shí)行限額管理，超過(guò)限額的投資其決策權屬企業(yè)總部。

4、集中用資、擔保權：集中用資是指企業(yè)總部對大額資金撥付要嚴格監督，建立審批手續，并嚴格執行；集中擔保權是指企業(yè)內部對外擔保權應歸企業(yè)總部管理，未經(jīng)批準，各所屬單位不得為外企業(yè)提供擔保，企業(yè)內部各所屬單位相互擔保，應經(jīng)企業(yè)總部同意。

5、集中固定資產(chǎn)購置權：各所屬單位需要購置固定資產(chǎn)必須說(shuō)明理由，提出申請報企業(yè)總部審批，經(jīng)批準后方可購置。各所屬單位資金不得自行用于資本性支出。

6、集中財務(wù)機構設置權：各所屬單位財務(wù)機構設置必須報企業(yè)總部批準，財務(wù)人員由企業(yè)總部統一招聘，財務(wù)負責人或財務(wù)主管人員由企業(yè)總部統一委派。

7、集中收益分配權：是指各所屬單位收益的分配，屬于法律、法規明確規定的，按規定分配，剩余部分由企業(yè)總部本著(zhù)長(cháng)遠利益與現實(shí)利益相結合的原則，確定分留比例。各所屬單位留存的收益原則上可自行分配，但應報企業(yè)總部備案。

分散內容

1、分散經(jīng)營(yíng)自主權： 各所屬單位負責人主持本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理工作，組織實(shí)施年度經(jīng)營(yíng)計劃，決定生產(chǎn)和銷(xiāo)售，研究和考慮市場(chǎng)周?chē)�的環(huán)境，了解和注意同行業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況和戰略措施，按所規定時(shí)間向企業(yè)總部匯報生產(chǎn)管理工作情況。凡是突發(fā)的重大事件，要迅速向企業(yè)總部匯報。

2、分散人員管理權：各所屬單位負責人有權任免下屬管理人員，有權決定員工的聘用與辭退，企業(yè)總部原則上不應干預，但其財務(wù)主管人員的任免應報經(jīng)企業(yè)總部批準或由企業(yè)總部統一委派。一般財務(wù)人員必須獲得“上崗證”，才能從事財會(huì )工作。

3、分散業(yè)務(wù)定價(jià)權：各所屬單位所經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)均不相同，因此業(yè)務(wù)的定價(jià)，應由各所屬單位經(jīng)營(yíng)部門(mén)自行擬訂，但必須遵守加速資金流轉，保證經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，提高經(jīng)濟效益的原則。

4、分散費用開(kāi)支審批權：各所屬單位在經(jīng)營(yíng)中必然發(fā)生各種費用，企業(yè)總部沒(méi)必要進(jìn)行集中管理，各所屬單位在遵守財務(wù)制度的原則下，由其負責人批準各種合理的用于企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的費用開(kāi)支。

    復蘇

    繁榮

    衰退

    蕭條

1．增加廠(chǎng)房設備

1．擴充廠(chǎng)房設備

1．停止擴張

1．建立投資標準

2．實(shí)行長(cháng)期租賃

2．繼續建立存貨

2．出售多余設備

2．保持市場(chǎng)份額

3．建立存貨

3．提高產(chǎn)品價(jià)格

3．停產(chǎn)不利產(chǎn)品

3．壓縮管理費用

4．開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品

4．開(kāi)展營(yíng)銷(xiāo)規劃

4．停止長(cháng)期采購

4．放棄次要利益

5．增加勞動(dòng)力

5．增加勞動(dòng)力

5．削減存貨

5．削減存貨

6．停止擴招雇員

6．裁減雇員

所處階段

措施

通貨膨脹初期

（1）進(jìn)行投資可以避免貨幣貶值風(fēng)險，實(shí)現資本保值；

（2）簽訂長(cháng)期購貨合同，以減少物價(jià)上漲造成的損失；

（3）取得長(cháng)期負債，保持資本成本穩定。

通貨膨脹持續期

（1）采用比較嚴格的信用條件，減少企業(yè)債權；

（2）調整財務(wù)政策，防止和減少企業(yè)資本流失等等。

金融機構

主要是銀行和非銀行金融機構。

金融工具

1.     基本金融工具： 貨幣、票據、債券、股票等。

2.     衍生金融工具： 各種遠期合約、互換、掉期、資產(chǎn)支持證券等。

金融市場(chǎng)

1、構成要素：資金供應者和資金需求者、金融工具、交易價(jià)格、組織方式。

2、作用：（1）為企業(yè)融資和投資提供了場(chǎng)所；

（2）幫助企業(yè)實(shí)現長(cháng)短期資金轉換；

（3）提高資本效率。

以期限為標準

（1）貨幣市場(chǎng)：主要功能是調節短期資金融通。
特點(diǎn)是期限短；交易目的是解決短期資金周轉；金融工具有較強的“貨幣性”，具有流動(dòng)性強，價(jià)格平穩，風(fēng)險較小等特性。

  貨幣市場(chǎng)主要有拆借市場(chǎng)、票據市場(chǎng)、大額定期存單市場(chǎng)和短期債券市場(chǎng)。

（2）資本市場(chǎng)：的主要功能是實(shí)現長(cháng)期資本融通。主要特點(diǎn)是融資期限較長(cháng)、融資目的是解決長(cháng)期投資性資本的需要、資本借貸量大、收益較高但風(fēng)險較大。

資本市場(chǎng)主要包括債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)和融資租賃市場(chǎng)等。

以功能為標準

（1）     發(fā)行市場(chǎng)又稱(chēng)為一級市場(chǎng)，它主要處理金融工具的發(fā)行與最初購買(mǎi)者之間的交易；

（2）       流通市場(chǎng)又稱(chēng)為二級市場(chǎng)，它主要處理現有金融工具轉讓和變現的交易。 

以融資對象為標準

分為資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)。

按所交易金融工具的屬性標準

（1）基礎性金融市場(chǎng)：  如商業(yè)票據、企業(yè)債券、企業(yè)股票的交易市場(chǎng)；（2）金融衍生品交易市場(chǎng)：如遠期、期貨、掉期(互換)、期權，以及具有遠期、期貨、掉期(互換)、期權中一種或多種特征的結構化金融工具的交易市場(chǎng)。

以地理范圍為標準

地方性金融市場(chǎng)、全國性金融市場(chǎng)和國際性金融市場(chǎng)。

1、影響企業(yè)籌資的各種法律法規

公司法、證券法、金融法、證券交易法、合同法。

2、影響企業(yè)投資的各種法規

證券交易法、公司法、企業(yè)財務(wù)通則。

3、影響企業(yè)收益分配的各種法規

稅法、公司法、企業(yè)財務(wù)通則。

4、法律環(huán)境對企業(yè)財務(wù)管理的影響范圍

包括企業(yè)組織形式、公司治理結構、投融資活動(dòng)、日常經(jīng)營(yíng)、收益分配。

類(lèi)別　

含義　

具體內容　

業(yè)務(wù)預算
（經(jīng)營(yíng)預算）　

與企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)直接相關(guān)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的各種預算
　　

（1）銷(xiāo)售預算；（2）生產(chǎn)預算；（3）材料采購預算；（4）直接材料消耗預算（5）直接人工預算；（6）制造費用預算；（7）產(chǎn)品生產(chǎn)成本預算；（8）經(jīng)營(yíng)費用和管理費用預算；　

專(zhuān)門(mén)決策預算　

企業(yè)不經(jīng)常發(fā)生的、一次性的重要決策預算�！�

如資本支出預算　

財務(wù)預算
（總預算）　

指企業(yè)在計劃期內反映有關(guān)預計現金收支、財務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的預算�！�

在全面預算中占有具足輕重的地位。含（1）現金預算；（2）預計財務(wù)報表（預計利潤表和資產(chǎn)負債表）　

類(lèi) 別　

特點(diǎn)　

長(cháng)期預算　

預算期在一年以上　

短期預算　

預算期在一年以?xún)龋ê�一年）的預算稱(chēng)為短期預算　

負責機構　

具體任務(wù)、權利和職責　

董事會(huì )、經(jīng)理辦公會(huì )或類(lèi)似機構　

根據情況設立預算委員會(huì )或指定財務(wù)管理部門(mén)負責預算管理事宜　

預算委員會(huì )或財務(wù)管理部門(mén)　

擬訂預算的目標、政策，制定預算管理的具體措施和辦法，審議、平衡預算方案，組織下達預算，協(xié)調解決預算編制和執行中的問(wèn)題，組織審計、考核預算的執行情況，督促企業(yè)完成預算目標�！�

財務(wù)管理部門(mén)　

具體負責企業(yè)預算的跟蹤管理，監督預算的執行情況，分析預算與實(shí)際執行的差異及原因，提出改進(jìn)管理的意見(jiàn)與建議�！�

企業(yè)內部各職能部門(mén)　

具體負責本部門(mén)業(yè)務(wù)涉及的預算編制、執行、分析等工作，并配合預算委員會(huì )或財務(wù)管理部門(mén)做好企業(yè)總預算的綜合平衡、協(xié)調、分析、控制與考核等工作。其主要負責人參與企業(yè)預算委員會(huì )的工作，并對本部門(mén)預算執行結果承擔責任�！�

企業(yè)所屬基層單位　

負責本單位現金流量、經(jīng)營(yíng)成果和各項成本費用預算的編制、控制、分析工作，接受企業(yè)的檢查、考核。其主要負責人對本單位財務(wù)預算的執行結果承擔責任�！�

程序　

負責機構　

具體內容　

下達目標　

董事會(huì )、經(jīng)理辦公會(huì )或類(lèi)似機構　

企業(yè)發(fā)展戰略和預算期經(jīng)濟形勢的初步預測，在決策的基礎上，提出下一年度企業(yè)預算目標　

預算委員會(huì )或財務(wù)管理部門(mén)　

將預算目標下達各預算執行單位�！�

編制上報　

企業(yè)內部各職能部門(mén)　

提出詳細的本單位預算方案報財務(wù)管理部門(mén)　

企業(yè)所屬基層單位　

提出詳細的本單位預算方案報財務(wù)管理部門(mén)　

審查平衡　

財務(wù)管理部門(mén)　

審查、匯總，提出綜合平衡的建議　

預算委員會(huì )或財務(wù)管理部門(mén)　

充分協(xié)調“審查平衡”，反饋給有關(guān)預算執行單位予以修正�！�

審議批準　

財務(wù)管理部門(mén)　

預算執行單位修正調整的基礎上，編制出企業(yè)預算方案，報財務(wù)預算委員會(huì )討論。
企業(yè)財務(wù)管理部門(mén)正式編制企業(yè)年度預算草案　

預算委員會(huì )或財務(wù)管理部門(mén)　

責成有關(guān)預算執行單位進(jìn)一步修訂、調整不合理之處�！�

董事會(huì )或經(jīng)理辦公會(huì )　

審議批準年度預算　

下達執行　

財務(wù)管理部門(mén)　

將審議批準的年度總預算，在次年3月底以前，分解成一系列的指標體系，　

預算委員會(huì )　

逐級下達各預算執行單位執行�！�

定義　

優(yōu)缺點(diǎn)　

適用于　

固定預算
（靜態(tài)預算）　

以預算期內正常的、可實(shí)現的某一固定業(yè)務(wù)量水平作為基礎編制的預算�！�

適應性和可比性差；　

固定費用或數額比較穩定的預算項目�！�

彈性預算
（變/滑動(dòng)預算）　

按成本（費用）習性分類(lèi)基礎上，據本量利之間依存關(guān)系，考慮計劃期業(yè)務(wù)量可能發(fā)生的變動(dòng)，編制適應多種業(yè)務(wù)量的費用預算�！�

預算范圍寬；預算可比性強�！�

與預算執行單位業(yè)務(wù)量有關(guān)的成本（費用）、利潤等于是項目�！�

含義　

　　利用利潤指標與其它經(jīng)濟指標之間存在的內在比例關(guān)系，來(lái)確定目標利潤的方法�！�

分類(lèi)　

銷(xiāo)售收入利潤率法　

　　目標利潤＝預計銷(xiāo)售收入×測算的銷(xiāo)售利潤率
　　銷(xiāo)售利潤率確定：
　　上期實(shí)際銷(xiāo)售收入利潤率（或前幾期平均銷(xiāo)售收入利潤率）　

成本利潤率法　

　　目標利潤＝預計營(yíng)業(yè)成本費用×核定的成本費用利潤率
　　成本費用利潤率確定：可按同行業(yè)平均先進(jìn)水平　

投資資本回報率法　

　　目標利潤
　�。筋A計投資資本平均總額×核定的投資資本回報率
　　投資資本回報率確定：按要求的企業(yè)投資利潤率測算　

利潤增長(cháng)百分比法　

　　目標利潤＝上期利潤總額×（1＋利潤增長(cháng)百分比）
　　利潤增長(cháng)百分比確定：根據有關(guān)產(chǎn)品上一期間實(shí)際獲得的利潤額和過(guò)去連續若干期間的平均利潤增長(cháng)幅度（百分比），并全面考慮影響利潤的有關(guān)因素的預期變動(dòng)而確定�！�

含義　

　　根據企業(yè)自身發(fā)展、不斷積累和提高股東分紅水平等需要，匡算企業(yè)凈利潤，再倒算利潤總額（即目標利潤）�！�

計算公式　

　�、牌髽I(yè)留存收益（企業(yè)需要內部籌集資金額）
　�。接�余公積金＋未分配利潤
　�、朴捎冢簝衾麧櫍奖灸晷略隽舸媸找妫�本年股利額——①
　　股利分配率＝股利額/凈利潤
　　所以：
　　凈利潤＝本年新增留存收益/（1－股利分配率）（如例2－5）——②
　　公式①和②的選擇
　　當以年度凈利潤為基礎按一定百分比計算分配股利時(shí)，采用公式①；
　　當以股本為基礎按一定百分比計算分配股利時(shí)，只能用第公式②。
　�、悄繕死麧櫍絻衾麧�/（1－所得稅率）　

預算的執行　

　　1.企業(yè)預算一經(jīng)批復下達，各預算執行單位就必須認真組織實(shí)施，將預算指標層層分解，從橫向到縱向落實(shí)到內部各部門(mén)、各單位、各環(huán)節和各崗位，形成全方位的預算執行責任體系。
　　2.企業(yè)財務(wù)管理部門(mén)應當利用財務(wù)報表監控預算的執行情況，及時(shí)向預算執行單位、企業(yè)財務(wù)預算委員會(huì )以至董事會(huì )或經(jīng)理辦公會(huì )提供財務(wù)預算的執行進(jìn)度、執行差異及其對企業(yè)預算目標的影響等財務(wù)信息，促進(jìn)企業(yè)完成預算目標�！�

預算的調整　

預算調整程序　

　　1.企業(yè)正式下達的預算，一般不予調整。
　　2.企業(yè)調整預算，應當由預算執行單位逐級向企業(yè)預算管理委員會(huì )提出書(shū)面報告。
　　3.企業(yè)財務(wù)管理部門(mén)，應當對預算執行單位的預算調整報告進(jìn)行審核分析，集中編制企業(yè)年度預算調整方案，提交預算委員會(huì )以至于企業(yè)董事會(huì )或經(jīng)理辦公會(huì )議批準，然后下達執行�！�

預算調整決策要求　

　　1.預算調整事項不能偏離企業(yè)發(fā)展戰略；
　　2.預算調整方案應當在經(jīng)濟上能夠實(shí)現最優(yōu)化
　　3.預算調整重點(diǎn)應當放在財務(wù)預算執行中出現的重要的、非正常的、不符合常規的關(guān)鍵性差異方面　

預算分析考核　

　　1.建立預算分析制度，由預算委員會(huì )定期召開(kāi)財務(wù)預算執行分析會(huì )議，全面掌握預算的執行情況，研究、落實(shí)解決預算執行中存在問(wèn)題的政策措施，糾正預算的執行偏差
　　2.企業(yè)預算執行考核是企業(yè)效績(jì)評價(jià)的主要內容，應當結合年度內部經(jīng)濟責任制考核進(jìn)行，與預算執行單位負責人的獎懲掛鉤，并作為企業(yè)內部人力資源管理的參考　

類(lèi)型

具體方 式

特 點(diǎn)

股權籌資

吸收直接投資、發(fā)行股票、內部積累等方式。

股權籌資形成股權資本，也稱(chēng)為企業(yè)的自有資本、主權資本或股東權益資本，股權資本一般不用還本，形成企業(yè)的永久性資本，因而財務(wù)風(fēng)險小，但付出的資本成本相對較高。

債務(wù)籌資

借款、發(fā)行債券、融資租賃、賒購商品或服務(wù)等。

具有較大的財務(wù)風(fēng)險，但付出的資本成本相對較低。

衍生工具籌資

可轉換債券、認股權證。

兼具股權與債務(wù)性質(zhì)的混合融資

類(lèi)型

具體方 式

特 點(diǎn)

直接籌資

吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券等。

直接與資金供應者協(xié)商融通資本。通過(guò)直接籌資既可以籌集股權資金，也可以籌集到債權資金。

間接籌資

銀行借款、融資租賃等。

借助銀行等金融機構融通資本。形成的主要是債務(wù)資金。

類(lèi)型

具體方 式

特 點(diǎn)

內部籌資

利潤留存

籌資數額大小主要取決于企業(yè)可分配利潤的多少和利潤分配政策（股利政策），一般無(wú)需花費籌資費用，從而降低資本成本。

外部籌資

發(fā)行股票、發(fā)行債券、向銀行借款、融資租賃、取得商業(yè)信用等。

需要花費一定的籌資費用，從而提高了籌資成本。

類(lèi)型

具體方 式

特 點(diǎn)

長(cháng)期籌資

吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、取得長(cháng)期借款、融資租賃等方式。

使用期限在1年以上，目的主要在于形成和更新企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)能力，或擴大企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規模，或為對外投資籌集資金。從資金權益性質(zhì)來(lái)看，長(cháng)期資金可以是股權資金，也可以是債務(wù)資金。

短期籌資

商業(yè)信用、短期借款、保理業(yè)務(wù)等方式。

使用期限在1年以?xún)�，短期資金主要用于企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)和日常資金周轉，一般在短期內需要償還。

公司類(lèi)型

注冊資本的最低限額

股份有限公司

500萬(wàn)元

上市的股份有限公司

3000萬(wàn)元

有限責任公司

3萬(wàn)元

一人有限責任公司

10萬(wàn)元

公司制的會(huì )計師事務(wù)所或資產(chǎn)評估機構

30萬(wàn)元

采取股份有限公司形式設立保險公司

2億元

采取股份有限公司形式設立證券公司（經(jīng)紀類(lèi)）

5000萬(wàn)元

采取股份有限公司形式設立證券公司（綜合類(lèi)）

5億元

實(shí)收資本制

在企業(yè)成立時(shí)一次籌足資本金總額，實(shí)收資本與注冊資本數額一致，否則企業(yè)不能成立。

授權資本制

在企業(yè)成立時(shí)不一定一次籌足資本金總額，企業(yè)成立時(shí)的實(shí)收資本與注冊資本可能不相一致。

折衷資本制

在企業(yè)成立時(shí)不一定一次籌足資本金總額，類(lèi)似于授權資本制，但要規定首期出資的數額或比例及最后一期繳清資本的期限。

資本確定原則

企業(yè)設立時(shí)資本金數額的確定。企業(yè)設立時(shí)，必須明確規定企業(yè)的資本總額以及各投資者認繳的數額。為了強化資本確定的原則，法律規定由工商行政管理機構進(jìn)行企業(yè)注冊資本的登記管理。

資本充實(shí)原則

資本充實(shí)，是指資本金的籌集應當及時(shí)、足額。

資本維持原則

資本維持，指企業(yè)在持續經(jīng)營(yíng)期間有義務(wù)保持資本金的完整性。企業(yè)除由股東大會(huì )或投資者會(huì )議作出增減注冊資本決議并按法定程序辦理者外，不得任意增減資本總額。

在下列四種情況下，股份公司可以回購本公司股份：
（1）減少公司注冊資本；
（2）與持有本公司股份的其他公司合并；
（3）將股份獎勵給本公司職工；
（4）股東因對股東大會(huì )作出的公司合并、分立決議持有異議而要求公司收購其股份。

注：用于將股份獎勵給本公司職工而回購本公司股份的，不得超過(guò)本公司已發(fā)行股份總額的5%；用于收購的資金應當從公司稅后利潤中支出；所收購的股份應當在1年內轉讓給職工。

種類(lèi)

1、吸收國家投資： 在國有公司中采用比較廣泛。

2、吸收法人投資： 以參與公司利潤分配或控制為目的 ；

3、吸收外商直接投資：指采用中外合資經(jīng)營(yíng)或合作經(jīng)營(yíng)的方式吸收外商直接投資。

4、吸收社會(huì )公眾投資： 以參與利潤分配為基本目的。

出資方式

1、貨幣資產(chǎn)出資：屬于最重要的出資方式。我國公司法規定，公司全體股東或者發(fā)起人的貨幣出資額不得低于公司注冊資本的30%。

2、實(shí)物資產(chǎn)出資：實(shí)物出資中實(shí)物的作價(jià)，可以由出資各方協(xié)商確定，也可以聘請專(zhuān)業(yè)資產(chǎn)評估機構評估確定。國有及國有控股企業(yè)接受其他企業(yè)的非貨幣資產(chǎn)出資，需要委托有資格的資產(chǎn)評估機構進(jìn)行資產(chǎn)評估。

3、土地使用權出資：

4、工業(yè)產(chǎn)權出資：工業(yè)產(chǎn)權通常是指專(zhuān)有技術(shù)、商標權、專(zhuān)利權、非專(zhuān)利技術(shù)等無(wú)形資產(chǎn)。

【注 1】吸收工業(yè)產(chǎn)權等無(wú)形資產(chǎn)出資的風(fēng)險較大（技術(shù)具有較強的時(shí)效性）。

【注2】對無(wú)形資產(chǎn)出資方式的限制，《公司法》規定，股東或者發(fā)起人不得以勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽(yù)、特許經(jīng)營(yíng)權或者設定擔保的財產(chǎn)等作價(jià)出資。

【注 3】對于非貨幣資產(chǎn)出資，需要滿(mǎn)足三個(gè)條件：可以用貨幣估價(jià)、可以依法轉讓、法律不禁止。

【注 4】外資企業(yè)的工業(yè)產(chǎn)權、專(zhuān)有技術(shù)的作價(jià)應與國際上通常的作價(jià)原則相一致，且作價(jià)金額不得超過(guò)注冊資本的20%。

特點(diǎn)

1、能夠盡快形成生產(chǎn)能力；

2、容易進(jìn)行信息溝通；

3、手續相對比較簡(jiǎn)單，籌資費用較低；

4、資本成本較高；相對于股票籌資來(lái)說(shuō)，吸收直接投資的資本成本較高。

5、公司控制權集中，不利于公司治理；

6、不利于產(chǎn)權交易。

吸收投入資本由于沒(méi)有證券為媒介，不利于產(chǎn)權交易，難以進(jìn)行產(chǎn)權轉讓。

特 點(diǎn)

說(shuō) 明

永久性

公司發(fā)行股票所籌集的資金屬于公司的長(cháng)期自有資金，沒(méi)有期限，不需歸還。換言之，股東在購買(mǎi)股票之后，一般情況下不能要求發(fā)行企業(yè)退還股金。

流通性

股票作為一種有價(jià)證券，在資本市場(chǎng)上可以自由轉讓、買(mǎi)賣(mài)和流通，也可以繼承、贈送或作為抵押品。

風(fēng)險性

風(fēng)險的表現形式有：股票價(jià)格的波動(dòng)性、紅利的不確定性、破產(chǎn)清算時(shí)股東處于剩余財產(chǎn)分配的最后順序等。

參與性

股東作為股份公司的所有者，擁有參與企業(yè)管理的權利，包括重大決策權、經(jīng)營(yíng)者選擇權、財務(wù)監控權、公司經(jīng)營(yíng)的建議和質(zhì)詢(xún)權等。此外股東還有承擔有限責任、遵守公司章程等義務(wù)。

股東權利

說(shuō) 明

公司管理權

重大決策參與權；經(jīng)營(yíng)者選擇權；財務(wù)監控權；公司經(jīng)營(yíng)的建議和質(zhì)詢(xún)權、股東大會(huì )召集權。

收益分享權

通過(guò)股利方式獲取公司的稅后利潤。

股份轉讓權

有權將所持的股票出售或轉讓。

優(yōu)先認股權

有權優(yōu)先認購本公司增發(fā)股票的權利。

剩余財產(chǎn)要求權

公司解散、清算時(shí)，股東有對清償債務(wù)、清償優(yōu)先股股東以后的剩余財產(chǎn)索取的權利。

分類(lèi)標準

分類(lèi)

按股東權利和義務(wù)

1、普通股股票：是最基本的股票。

2、優(yōu)先股股票：優(yōu)先權利主要表現在股利分配優(yōu)先權和分取剩余財產(chǎn)優(yōu)先權上。優(yōu)先股股東在股東大會(huì )上無(wú)表決權，在參與公司經(jīng)營(yíng)管理上受到一定限制，僅對涉及優(yōu)先股權利的問(wèn)題有表決權。

按票面有無(wú)記名

1、記名股票：

2、無(wú)記名股票；

我國《公司法》規定，公司向發(fā)起人、國家授權投資機構、法人發(fā)行的股票為記名股票；向社會(huì )公眾發(fā)行的股票，可以為記名股票，也可以為無(wú)記名股票。

按發(fā)行對象和上市地點(diǎn)

A股、B股、H股、N股和S股等。

股份有限公司的設立

可以采取發(fā)起設立或者募集設立的方式。

1、發(fā)起設立：指由發(fā)起人認購公司應發(fā)行的全部股份而設立公司。公司全體發(fā)起人的首次出資額不得低于注冊資本的20%，其余部分由發(fā)起人自公司成立之日起2年內繳足（投資公司可以在5年內繳足）。

2、募集設立：指由發(fā)起人認購公司應發(fā)行股份的一部分，其余股份向社會(huì )公開(kāi)募集或者向特定對象募集而設立公司。發(fā)起人認購的股份不得少于公司股份總數的35%

股票上市交易

1、股票上市的目的（優(yōu)缺點(diǎn)）

優(yōu)點(diǎn)：（1）便于籌措新資金；

（2）促進(jìn)股權流通和轉讓?zhuān)?/SPAN>

（3）促進(jìn)股權分散化；

（4）便于確定公司價(jià)值。

缺點(diǎn)：（1）上市成本較高，手續復雜嚴格；

（2）公司將負擔較高的信息披露成本；

（3）暴露公司商業(yè)秘密；

（4）股價(jià)有時(shí)會(huì )歪曲公司實(shí)際情況，影響公司聲譽(yù)；

（5）可能會(huì )分散公司的控制權，造成管理上的困難。

2、股票上市條件：股份有限公司申請上市，應當滿(mǎn)足下列條件：

（1）股票經(jīng)證監會(huì )核準已公開(kāi)發(fā)行；

（2）公司股本總額不少于人民幣3000萬(wàn)元；

（3）公開(kāi)發(fā)行的股份達公司股份總數的25%以上；公司股本總額超過(guò)人民幣4億元的，公開(kāi)發(fā)行股份的比例為10%以上；

（4）公司最近三年無(wú)重大違法行為，財務(wù)會(huì )計報告無(wú)虛假記載。

3、股票上市的暫停、終止與特別處理

（1）股票上市的暫停與終止：當上市公司出現經(jīng)營(yíng)狀況惡化，存在重大違法違規行為或其他原因導致不符合上市條件時(shí)，就可能被暫�；蚪K止上市。

（2）當上市公司出現財務(wù)狀況或其他狀況異常時(shí)，其股票交易將被特別處理（ST)：

A、財務(wù)狀況異常包括：

①最近兩年連續虧損；

②最近一年審計結果顯示股東權益低于其注冊資本；

③最近一年經(jīng)審計的股東權益扣除注冊會(huì )計師、有關(guān)部門(mén)不予確認的部分后，低于注冊資本；

④注冊會(huì )計師對最近一個(gè)會(huì )計年度的財產(chǎn)報告出具無(wú)法表示意見(jiàn)或否定意見(jiàn)的審計報告；

⑤最近一年經(jīng)審計的財務(wù)報告對上年度利潤進(jìn)行調整，導致連續兩個(gè)會(huì )計年度虧損的；

⑥經(jīng)證監會(huì )或交易所認定為財務(wù)狀況異常的。

B、其他狀況異常包括：

①自然災害、重大事故等導致生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)基本終止的；

②公司涉及可能賠償金額超過(guò)公司凈資產(chǎn)的訴訟等情況、

C、股票交易被ST期間，其股票交易遵循下列規則：

①日漲跌幅限制為5%；

②股票名稱(chēng)前加ST；

③半年報須經(jīng)審計。

發(fā)行方式

1、首次上市公開(kāi)發(fā)行股票（IPO）

指股份有限公司對社會(huì )公開(kāi)發(fā)行股票并上市流通和交易。

2、上市公開(kāi)發(fā)行股票

上市公司公開(kāi)發(fā)行股票，包括上市公司向社會(huì )公眾發(fā)售股票（增發(fā)），向原股東配售股票（配股）兩種方式。增發(fā)和配股，都是一種上市公司再融資手段。

3、非公開(kāi)發(fā)行股票

上市公司采用非公開(kāi)方式向特定對象發(fā)行股票的行為，又叫定向募集增發(fā)。定向增發(fā)完成后，公司的股權結構往往會(huì )發(fā)生較大變化，甚至發(fā)生控股權變更的情況。

比較

1、在公司設立時(shí)，上市公開(kāi)發(fā)行股票與非上市不公開(kāi)發(fā)行股票相比較，上市公開(kāi)發(fā)行股票方式的發(fā)行范圍廣，發(fā)行對象多，易于足額籌集資本，同時(shí)還有利于提高公司的知名度。但公開(kāi)發(fā)行方式審批手續復雜嚴格，發(fā)行成本高。

2、在公司設立后再融資時(shí)，上市公司定向增發(fā)和非上市公司定向增發(fā)相比較，上市公司定向增發(fā)優(yōu)勢在于：

（1）有利于引入戰略投資者和機構投資者；

（2）有利于利用上市公司的市場(chǎng)化估值溢價(jià)，將母公司資產(chǎn)通過(guò)資本市場(chǎng)放大，從而提升母公司的資產(chǎn)價(jià)值；

（3）定向增發(fā)是一種主要的并購手段，特別是資產(chǎn)并購型定向增發(fā)，有利于集團企業(yè)整體上市，并同時(shí)減輕并購的現金流壓力。

1、戰略投資者的概念和要求

（1）概念：戰略投資者按證監會(huì )解釋是指與發(fā)行人具有合作關(guān)系或合作意向和潛力，與發(fā)行公司業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密且與長(cháng)期持有發(fā)行公司股票的法人。

（2）對戰略投資者的基本要求：

①要與公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密；

②要出于長(cháng)期投資目的而較長(cháng)時(shí)期的持有股票；

③要具有相當的資金實(shí)力，且持股數量較多。

2、引入戰略投資者的作用

（1）提升公司形象，提高資本市場(chǎng)認同度；

（2）優(yōu)化股權結構，健全公司法人治理；

（3）提高公司資源整合能力，增強公司的核心競爭力；

（4）達到階段性的融資目標，加快實(shí)現公司上市融資的進(jìn)程。

留存收益的性質(zhì)

留存收益從性質(zhì)上看屬于所有者權益。

留存收益的籌資途徑

1、提取盈余公積；2、未分配利潤。

留存收益籌資特點(diǎn)

1、不需要發(fā)生籌資費用；

2、維持公司控制權分布；

3、籌資數額有限。

留存收益的最大數額是企業(yè)到期的凈利潤和以前年度未分配利潤之和。

優(yōu)點(diǎn)

1、是企業(yè)穩定的資本基礎；

2、是企業(yè)良好的信譽(yù)基礎；

3、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險小。（不存在還本付息的財務(wù)風(fēng)險）

缺點(diǎn)

1、資本成本負擔較重；

一般而言，股權籌資的資本成本要高于債務(wù)籌資。

2、容易分散公司的控制權；

3、信息溝通與披露成本較大。

類(lèi)型

具體方 式

特 點(diǎn)

股權籌資

吸收直接投資、發(fā)行股票、內部積累等方式。

股權籌資形成股權資本，也稱(chēng)為企業(yè)的自有資本、主權資本或股東權益資本，股權資本一般不用還本，形成企業(yè)的永久性資本，因而財務(wù)風(fēng)險小，但付出的資本成本相對較高。

債務(wù)籌資

借款、發(fā)行債券、融資租賃、賒購商品或服務(wù)等。

具有較大的財務(wù)風(fēng)險，但付出的資本成本相對較低。

衍生工具籌資

可轉換債券、認股權證。

兼具股權與債務(wù)性質(zhì)的混合融資

類(lèi)型

具體方 式

特 點(diǎn)

直接籌資

吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券等。

直接與資金供應者協(xié)商融通資本。通過(guò)直接籌資既可以籌集股權資金，也可以籌集到債權資金。

間接籌資

銀行借款、融資租賃等。

借助銀行等金融機構融通資本。形成的主要是債務(wù)資金。

類(lèi)型

具體方 式

特 點(diǎn)

內部籌資

利潤留存

籌資數額大小主要取決于企業(yè)可分配利潤的多少和利潤分配政策（股利政策），一般無(wú)需花費籌資費用，從而降低資本成本。

外部籌資

發(fā)行股票、發(fā)行債券、向銀行借款、融資租賃、取得商業(yè)信用等。

需要花費一定的籌資費用，從而提高了籌資成本。

類(lèi)型

具體方 式

特 點(diǎn)

長(cháng)期籌資

吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、取得長(cháng)期借款、融資租賃等方式。

使用期限在1年以上，目的主要在于形成和更新企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)能力，或擴大企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規模，或為對外投資籌集資金。從資金權益性質(zhì)來(lái)看，長(cháng)期資金可以是股權資金，也可以是債務(wù)資金。

短期籌資

商業(yè)信用、短期借款、保理業(yè)務(wù)等方式。

使用期限在1年以?xún)�，短期資金主要用于企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)和日常資金周轉，一般在短期內需要償還。

分類(lèi)標準

分類(lèi)

按提供貸款的機構

政策性銀行貸款；商業(yè)銀行貸款和其他金融機構貸款。

【注】其他金融機構貸款一般較商業(yè)銀行貸款的期限要長(cháng)，要求的利率要高，對借款企業(yè)的信用要求和擔保的選擇比較嚴格。

按機構對貸款有無(wú)擔保要求

1、信用貸款：風(fēng)險較高，銀行通常收取較高的利息，往往還附加一定的限制條件。

2、擔保貸款：包括保證貸款、抵押貸款和質(zhì)押貸款。

按企業(yè)取得貸款的用途

基本建設貸款、專(zhuān)項貸款和流動(dòng)資金貸款

保護性條款

內容

例行性保護條款

①要求定期向提供貸款的金融機構提交財務(wù)報表；

②不準在正常情況下出售較多的非產(chǎn)成品存貨；

③如期清償繳納的稅金和其他到期債務(wù)；

④不準以資產(chǎn)作其他承諾的擔�；虻盅�；

⑤不準貼現應收票據或出售應收賬款，以避免或有負債。

一般性保護條款

對資產(chǎn)的流動(dòng)性及償債能力等方面的要求條款。

①保持企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性，一般規定了企業(yè)必須保持的最低營(yíng)運資金數額和最低流動(dòng)比率數值；

②限制企業(yè)非經(jīng)營(yíng)性支出，如限制支付現金股利等規模。

③限制企業(yè)資本支出的規模；

④限制公司再舉債規模，目的是以防止其他債權人取得對公司資產(chǎn)的優(yōu)先索償權。

⑤限制公司的長(cháng)期投資

特殊性保護條款

只有在特殊情況下才能生效，具體包括：

要求公司的主要領(lǐng)導人購買(mǎi)人身保險；借款的用途不得改變；違約罰款條款。

特  點(diǎn)

說(shuō)  明

（1）籌資速度快

與發(fā)行債券、融資租賃等債權籌資方式相比，銀行借款的程序相對簡(jiǎn)單，所花時(shí)間較短，公司可以迅速獲得所需資金。

（2）資本成本較低

利用銀行借款籌資，比發(fā)行債券和融資租賃的利息負擔要低。無(wú)須支付證券發(fā)行費用、租賃手續費用等籌資費用。

（3）籌資彈性較大

可與銀行等貸款機構協(xié)商。借款籌資對公司具有較大的靈活性，特別是短期借款更是如此。

（4）限制條款多

與債券籌資相比較，銀行借款合同對借款用途有明確規定，通過(guò)借款的保護性條款，對公司資本支出額度、再籌資、股利支付等行為有嚴格的約束，以后公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財務(wù)政策必將受到一定程序的影響。

（5）籌資數額有限

銀行借款的數額往往受到貸款機構資本實(shí)力的制約，不可能像發(fā)行債券、股票那樣一次籌集到大筆資金，無(wú)法滿(mǎn)足公司大規�；I資的需要。

發(fā)行債券的資格、條件與種類(lèi)

1、發(fā)行資格：我國公司法規定，只有股份有限公司、國有獨資公司和兩個(gè)以上國有公司或國有投資主體投資設立的有限責任公司有資格發(fā)行債券。

2、發(fā)行條件：

（1）股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬(wàn)元，有限責任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣5000萬(wàn)元；

（2）累計債券余額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)的40%；

（3）最近3年平均可供分配的利潤足以支付債券1年的利息；

（4）籌集資金的投向符合國家的產(chǎn)業(yè)政策；

（5）債券利率不得超過(guò)國務(wù)院限定的利率水平；

（6）國務(wù)院規定的其他條件。

公開(kāi)發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于核準的用途，不得用于彌補虧損和非生產(chǎn)性支出。

3、分類(lèi)：

（1）按是否記名分為記名債券和無(wú)記名債券；

（2）按能否轉換成公司股票分為可轉換債券和不可轉換債券；

（3）按有無(wú)特定財產(chǎn)擔保分為擔保債券和信用債券�！�

債券的償還

1、提前償還：債券尚未到期之前就予以?xún)斶�。

（1）只有在企業(yè)發(fā)行債券的契約中明確規定了有關(guān)允許提前償還的條款，企業(yè)才可以進(jìn)行此項操作。

（2）提前償還所支付的價(jià)格通常要高于債券的面值，并隨到期日的臨近而逐漸下降。

（3）具有提前償還條款的債券可使企業(yè)融資有較大的彈性。當企業(yè)資金有結余時(shí)，可提前贖回債券；當預測利率下降時(shí)，也可提前贖回債券，而后以較低的利率來(lái)發(fā)行新債券。

2、分批償還：

（１）如果一個(gè)公司在發(fā)行同一種債權的當時(shí)，就為不同編號或不同發(fā)行對象的債券規定了不同的到期日，這種債券就是分批償還債券。

（２）因為各批債券的到期日不同，它們各自的發(fā)行價(jià)格和票面利率也可能不相同，從而導致發(fā)行費用較高。

（３）這種債券便于投資人挑選最合適的到期日，因而便于發(fā)行。

3、一次償還：到期一次償還的債券是最為常見(jiàn)的。

債券籌資的特點(diǎn)

1、一次籌資數額大；

2、提高公司的社會(huì )聲譽(yù)；

3、募集資金的使用限制條件少；

4、能夠鎖定資本成本負擔；

在預計市場(chǎng)利率持續上升的金融市場(chǎng)環(huán)境下，發(fā)行公司債券籌資，能夠鎖定資本成本。

5、發(fā)行資格要求高；

6、資本成本較高。相對于銀行借款籌資，發(fā)行債券的利息負擔和籌資費用都比較高。

種類(lèi)

特點(diǎn)

經(jīng)營(yíng)租賃

1、出租的設備由租賃公司根據市場(chǎng)需要選定，然后再尋找承租企業(yè)；

2、租賃期較短，短于資產(chǎn)的有效使用期限，承租企業(yè)可以中途解除租約；

3、租賃設備的維修、保養由租賃公司負責；

4、租賃期滿(mǎn)出租資產(chǎn)由租賃公司收回；

5、比較適用于技術(shù)過(guò)時(shí)較快的生產(chǎn)設備。

融資租賃

1、出租的設備有由承租企業(yè)提出要求購買(mǎi)，或者由承租企業(yè)直接從制造商或銷(xiāo)售商處選定；

2、租賃期較長(cháng)、接近資產(chǎn)的有效使用期限，在租賃期內雙方無(wú)權取消合同；

3、由承租人負責設備的維修、保養；

4、租賃期滿(mǎn)，按事先約定的方法處理設備，包括退還、續租或留購。通常采用留購的方法，即以很少的名義價(jià)格（相當于設備殘值）買(mǎi)下設備。

對比項目

融資租賃

經(jīng)營(yíng)租賃

業(yè)務(wù)原理

融資融物于一體

無(wú)融資特征，只是一種融物方式

租賃目的

融通資金，添置設備

暫時(shí)性使用，預防無(wú)形損耗風(fēng)險

租期

較長(cháng)，相當于設備經(jīng)濟壽命的大部分

較短

租金

包括設備價(jià)款

只是設備使用費

契約法律效力

不可撤銷(xiāo)合同

經(jīng)雙方同意可中途撤銷(xiāo)合同

租賃標的

一般為專(zhuān)用設備，也可為通用設備

通用設備居多

維修與保養

　專(zhuān)用設備多為承租人負責，

通用設備多為出租人負責

全部為出租人負責

承租人

一般為一個(gè)

設備經(jīng)濟壽命期內輪流租給多個(gè)承租人

靈活方便

不明顯

明顯

直接租賃

融資租賃的主要形式，承租方提出租賃申請時(shí)，出租方按照承租方的要求選購，然后再出租給承租方。

售后回租

承租方由于急需資金等各種原因，將自己資產(chǎn)售給出租方，然后以租賃的形式從出租方原封不動(dòng)地租回資產(chǎn)的使用權。在這種租賃合同中，除資產(chǎn)所有者的名義改變之外，其余情況均無(wú)變化。

杠桿租賃

出租方自己只投入部分資金，其余資金則通過(guò)將該資產(chǎn)抵押擔保的方式，向第三方申請貸款解決。

出租人既是債權人也是債務(wù)人，如果出租人到期不能按期償還借款，資產(chǎn)的所有權則轉移給資金的出借者。

決定租金的因素

（1）設備原價(jià)及預計殘值�！�

（2）利息。指租賃公司為承租企業(yè)購置設備墊付資金所應支付的利息；

（3）租賃手續費。指租賃公司承辦租賃設備所發(fā)生的業(yè)務(wù)費用和必要的利潤。

租金的支付方式

（1）按支付間隔期長(cháng)短，分為年付、半年付、季付和月付等方式；

（2）按在期初和期末支付，分為先付和后付；

（3）按每次支付額，分為等額支付和不等額支付。

租金的計算

 融資租賃的租金大多采用后付等額年金，等額年金法下，通常要根據利率和租賃手續費率確定一個(gè)租費率，作為折現率。

優(yōu)點(diǎn)

1、籌資速度較快；

2、籌資彈性大；

3、資本成本負擔較輕；

4可以利用財務(wù)杠桿；

5、穩定公司的控制權

6、信息溝通等代理成本較低。

缺點(diǎn)

1、不能形成企業(yè)穩定的資本基礎；

2、財務(wù)風(fēng)險較大；

3、籌資數額有限。

含義

以有關(guān)項目基期年度的平均資金需要量為基礎，根據預測年度的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)任務(wù)和資金周轉加速的要求，進(jìn)行分析調整，來(lái)預測資金需要量的一種方法。

計算

公式

資金需要量=（基期資金平均占用額-不合理資金占用額）×（1±預測期銷(xiāo)售增減率）×（1±預測期資金周轉速度變動(dòng)率）

【注】

（1）預測期銷(xiāo)售增長(cháng)，用“+”，預測期銷(xiāo)售下降，用“-”。

（2）預測期資金周轉速度減慢，用“+”，預測期資金周轉速度加快，用“-”。

優(yōu)缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)：是計算簡(jiǎn)便，容易掌握；

缺點(diǎn)：預測結果不太精確。

適用

通常用于品種繁多、規格復雜、資金用量較小的項目。